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今年是改革开放三十周年。三十年弹指一挥间，中国经济发展取得了举世瞩目的伟大成就：2007年，我国国内生产总值已达26.64万亿元人民币，仅次于美日德，位列世界第四；全年进出口总额预计将超过2万亿美元，居全球第二位。中国市场经济可谓三十而立。
今年又是我国证券资本市场恢复二十周年。从1988年深圳开始发行股票算起，证券市场已走过二十个春秋，直到去年，沪深两市的总市值首次超过了GDP，使中国资产证券化率历史性地突破了100%，算是举行了自己的“成人礼”。全年IPO融资额达到4470亿元人民币，约占全球IPO总规模的五分之一。
今年还是上市公司并购出现15周年，自1993年的“宝延之争”算起，它刚好迎来自己的15岁。15年来已有557家上市公司的控制权发生过转移。仅去年一年，上市公司并购交易额就达739亿元人民币。
而并购市场的重要性是毋庸置疑的，今日全球范围内对存量的整理已经大大超过了增量扩张的步伐——如果用并购交易额比上IPO融资额得出的指数，称之为MAI（M&A/IPO）值来描述资本市场内并购交易的活跃程度的话，那么去年世界的平均水平是6；而根据普华永道统计，去年前11个月中国并购市场的总成交额仅506亿美元，仅占全球并购20000亿美元总规模的四十到三十分之一。我们的MAI值还不到1！
青春期的少年，处于人生成长从量变到性变的第一个关键转型阶段，一方面充满活力，勇于创新；另一方面也心怀叛逆，出轨。中国并购进入了快速发育的青春期。因此，鼓励创新，防止出轨就是中国并购市场在青春期最主要的课题。
从量变到性变的青春期
根据东方高圣十年来对国内上市公司并购市场的观察，从1993年国内资本市场出现首例并购案至今，中国并购市场经历了大致四个发展阶段：1993年到1996年是孕育期，收购活动多为对二级市场上对少数几家“三无公司”的概念性收购，四年共出现9起，最有代表性的就是中国上市公司并购第一案：宝延之争。不过这一期的收购徒有收购之名而无收购之实，可以说尚处于蹒跚学步的阶段；1997年上市公司收购突然活跃起来，当年获批的并购案达23起，超过前四年的总和，1999年《证券法》实施更进一步推动了这股热潮。随着资本市场的发展，交易数量持续上升，02年达到91起。这一时期市场的热点是国有股权的转移，出现了“国退民进”现象，复星系等民营资本集团就是在这一事前逐渐成形的。而同时亿安科技、中科创业等大案的集中曝光也把虚假并购推向了高潮；2002年9月，证监会颁布了《上市公司收购管理办法》，以此为标志上市公司收购进入调整期。交易数量未再有显著增加，且随着审批从严和资本市场退潮，03、04年还略有下降。但并购重组行为开始向规范化、市场化的方向前进，实质性的“大换壳”开始流行起来，但产业整合方面除中石油私有化旗下多家上市公司外乏善可陈。
随着《公司法》、《证券法》和《上市公司收购管理办法》先后得到修订，特别是股权分置改革后，长期制约我国证券市场的结构性障碍慢慢消失，2006年伴随着股改出现了新一轮并购高潮，上市公司控股股东追求市值最大化行为的模式确立。并购市场进入了青春期，在焕发出勃勃生机时，在“量变”中产生了“性变”，主要表现在四个方面，堪称“并购四变”：
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